|
Indexação/Deflação/Long-Short
Indexação pelo Dólar
Indexar um ativo significa dividí-lo por outro ativo ou por um índice. Neste caso, o gráfico mostrará o resultado da divisão do primeiro ativo pelo segundo ativo. Um exemplo muito comum é a divisão do Ibovespa pelo Dólar comercial, muito usada pela análise gráfica de longo prazo e pelos estrangeiros, que querem analisar os rendimentos em dólares. De uma maneira geral, quando a bolsa sobe, o Dólar cai e vice-versa. Isso torna nossa bolsa mais volátil para os estrangeiros, que representam cerca de 1/3 (um terço) do volume negociado. Dizemos então que existe uma correlação negativa entre o Ibovespa e o Dólar, mas isto não significa que tenha que ser sempre assim. Em alguns momentos, a bolsa pode ficar parada em Reais, mas a queda do Dólar faz com que a relação Ibovespa/ Dólar suba e é isto o que interessa aos estrangeiros. Ao fazer a indexação, não podemos aproveitar a análise do Ibovespa nominal, tudo deve ser refeito. A leitura dos indicadores, a análise das figuras, padrões gráficos, as linhas de tendência e até os números de força, que podem ser mostrados em dólares e deflacionados. Neste último caso, os valores em dólares são multiplicados pelo atual valor do Dólar, ou seja, transformados novamente em Reais.
OBS: Devemos tomar cuidado ao analisar o gráfico, pois normalmente os softwares utilizam o Dólar de fechamento, o que pode gerar distorções nos preços de abertura, máxima e mínima.
Indexação de ações (Long-Short)
Uma operação que é cada vez mais comum na bolsa é a compra de um ativo casada com a venda de outro ativo. Esta operação também é chamada de Long-short e é cada vez maior o número de fundos dedicados a ela. O lado bom deste tipo de operação é que o risco é menor, já que ela independe da subida ou descida do mercado. O lado ruim é que a operação precisa de duas compras e duas vendas, o que dá mais trabalho e envolve um custo maior. Se, em uma das pontas for utilizado o aluguel, o operador deve depositar uma margem de garantia e incluir os custos do aluguel na sua planilha de custos. São realizadas operações “Long-short” com ações da mesma empresa, mas de tipos diferentes (ON X PN), com ações do mesmo setor, usando uma holding e sua controlada e etc... A tabela abaixo mostra um exemplo de operação utilizando PETR3 e PETR4.
| Data | Operação | PETR3 | Operação | PETR4 | Financeiro | PETR3/PETR4 |
| 01/11/2007 | C | 81,66 | V | 71,45 | -10,21 | 1,142897 |
| 09/11/2007 | V | 95,91 | C | 81,65 | 14,26 | 1,174647 |
|
Resultado final da operação |
4,05 | |
Observações:
a) Foram usadas as cotações do fechamento.
b) Não foram levados em consideração os custos com aluguel, corretagem, emolumentos e etc.
c) É necessário o depósito de uma margem de garantia que, para os papéis mais líquidos, gira em torno de 120%.
Outras estratégias podem ser usadas, como por exemplo, a compra de 2 ações casada com a venda de 2 ações, basta ter imaginação e fazer os cálculos com cuidado em uma planilha eletrônica, já que os softwares gráficos estão preparados apenas para a indexação de um ativo por outro.
Indexação por um índice
Assim como podemos dividir (indexar) uma ação pela outra, podemos também indexar uma ação por um índice, como o Ibovespa, por exemplo. Neste caso, vamos analisar o desempenho da ação em relação à média do desempenho de um conjunto de ações. Vamos a um exemplo: Ao analisarmos o gráfico de VALE5, identificamos uma forte tendência de alta e indexamo-la pelo índice futuro do Ibovespa. O gráfico resultante mostra que existe uma tendência da ação da Vale do Rio Doce se valorizar acima do Ibovespa. Neste caso, compramos a VALE5 e vendemos um lote equivalente do índice futuro. Essa operação independe do sobe e desce do índice, ou seja, é possível ganhar dinheiro mesmo quando o índice estiver caindo, basta que VALE5 caia menos.
| | Oper. | ELET6 | Oper. | INDFG08 | Relação |
| 02/01/2008 | C | 23,05 | V | 63.230 | 0,000364542 |
| 07/01/2008 | V | 23,00 | C | 60.850 | 0,000377979 |
| Resultado | | -0,05 | | 2.380 | |
| Percentual | | -0,21% | | 3,9% | |
Observações:
a) O resultado positivo em 2.380 pontos relativo ao ajuste do índice futuro dever ser multiplicado pelo valor do ponto em Reais definido no contrato do Ibovespa Futuro utilizado.
b) O operador deverá calcular a quantidade de ações necessária para compensar um contrato de índice futuro. O menor valor seria a venda de um mini-contrato, o que, neste caso, representaria um financeiro de R$ 12.646,00. Como a ELET6 estava a R$ 23,05, seriam necessárias 549 ações para obter aproximadamente o mesmo financeiro.
c) Preferencialmente opere com o índice futuro na venda.
Clique em uma opção do menu ao lado para conhecer mais sobre a análise técnica.
|
